Stenbeck erkänner att Kinnevik saknar finansiell motor — experter förvånade att bolaget alls rört sig framåt
Hugo Stenbeck meddelar att investmentbolaget Kinnevik behöver en finansiell motor. Analytiker konstaterar att det förklarar varför aktiekursen i åratal rullat utför i frigång.
Foto: Bildbyrån Riksbulletinen
Hugo Stenbeck meddelar att investmentbolaget Kinnevik behöver en finansiell motor. Analytiker konstaterar att det förklarar varför aktiekursen i åratal rullat utför i frigång.
Att arvtagaren till en av Sveriges mäktigaste industridynastier offentligt konstaterar att familjeimperiet saknar en motor är å ena sidan uppfriskande transparent. Å andra sidan är det ungefär lika betryggande som att piloten meddelar att planet saknar vingar. Men framför allt väcker det frågan vad som egentligen drivit Kinnevik hela denna tid — ren tröghet, nostalgi eller gravitationens inverkan på tungt kapital.
Motorjakt i en tid av tomma tankar
Kinneviks portfölj har de senaste åren dominerats av förlustbringande techbolag i tillväxtfas. Det är en strategi som fungerar utmärkt i en nollräntemiljö där pengar är gratis och framtiden oändlig. Nu när räntor existerar igen och investerare kräver sådant som ”vinst” och ”kassaflöde” blir situationen genast mer komplicerad. Stenbeck tycks ha identifierat problemet, vilket i sig är ett slags framsteg.
”Det är fullt rationellt att leta efter en finansiell motor”, säger Gudrun Avskrivning, docent i investmentbolagsteori vid Handelshögskolan. ”Problemet är att de flesta motorer kostar pengar, producerar avgaser och kräver underhåll — tre saker som moderna investmentbolag helst undviker.”
Å ena sidan finns det en logik i att ompositionera sig mot mer kassaflödesgenererande verksamheter. Å andra sidan har Kinnevik redan genomfört flera strategiska omställningar det senaste decenniet. Varje gång har budskapet varit att nästa fas blir den avgörande. Den som väntat på avgörandet har hunnit åldras i takt med portföljbolagens burn rate.
Det bör i rättvisans namn sägas att Kinnevik fortfarande förvaltar ett betydande kapital och att Stenbeck visar handlingskraft. Marknaden reagerade försiktigt positivt, vilket i det här sammanhanget innebär att aktien inte föll. Men strukturellt kvarstår utmaningen att ett bolag vars affärsidé är att hitta framtidens vinnare nu erkänner att det saknar en fungerande nutid.
Kinnevik uppger att arbetet med att identifiera en finansiell motor pågår med hög prioritet, vilket är det närmaste en investmentbolagschef kan komma att säga att man letar efter nycklarna i mörkret.
