Stenbeck efterlyser finansiell motor — experter osäkra på om Kinnevik ens har bensin
Hugo Stenbeck meddelar att Kinnevik behöver en finansiell motor. Analytiker konstaterar att bolaget hittills drivits av en kombination av arv, nostalgi och strategisk PowerPoint.
Foto: Bildbyrån Riksbulletinen
Hugo Stenbeck meddelar att Kinnevik behöver en finansiell motor. Analytiker konstaterar att bolaget hittills drivits av en kombination av arv, nostalgi och strategisk PowerPoint.
Det finns något närmast rörande i att en arvinge till ett av Sveriges mest mytomspunna finansimperier ställer sig upp och konstaterar att pengar behövs för att tjäna pengar. Hugo Stenbeck talade vid en investerarträff om behovet av en ny finansiell motor. Marknaden reagerade med den typ av försiktig optimism som brukar föregå en nyemission.
Motormetaforen som strukturellt problem
Å ena sidan är det positivt att ledningen identifierar behovet av förändring. Å andra sidan antyder själva formuleringen att den nuvarande motorn antingen saknas eller har gått sönder. Men framför allt väcker det en obekväm fråga: vad har egentligen drivit Kinnevik de senaste åren? Svaret tycks vara en kombination av portföljbolag som säljs med varierande framgång och en orubblig tro på att tillväxtbolag så småningom ska växa.
”När en storägare säger att bolaget behöver en motor menar han egentligen att det behöver intäkter”, säger Rigmor Avskrivning, docent i företagsekonomi vid Handelshögskolan. ”Det är lite som att en bilägare konstaterar att bilen behöver hjul. Korrekt, men oroväckande sent i processen.”
Siffrorna ger visserligen viss grund för optimism. Kinnevik redovisade ett substansvärde som inte fallit lika snabbt som analytikerna fruktat. Men som erfarna pessimister vet är en långsammare nedgång fortfarande en nedgång. Det är som att glädjas åt att temperaturen på Titanic sjönk gradvisa grader istället för att alla föll i vattnet samtidigt.
Det finns också en bredare poäng här om det svenska investmentbolagskomplexet. Hela modellen bygger på att karismatiska ägare i tillräckligt fina kostymer kan övertyga kapitalmarknaden om att äga delar av andra bolag är en kompetens i sig. Ibland stämmer det. Oftare är det en dyr form av fondförvaltning med sämre likviditet och bättre PR.
Hugo Stenbeck lär hur som helst fortsätta jakten på sin finansiella motor, och marknaden lär fortsätta att nicka uppmuntrande i väntan på nästa kvartal. Den verkliga risken är inte att motorn aldrig hittas — utan att den till slut visar sig vara ännu ett förlustbringande fintechbolag värderat efter antal nedladdningar.
