Svensk fond öppnar dörren till AI-aktier — analytiker varnar för att dörren leder ut mot ett stup
En svensk aktör vill demokratisera ägandet i AI-jättarna genom att sätta aktierna i svenska händer. Att dessa händer historiskt sett hållit i Ericsson och SAS-aktier nämns inte i pressmeddelandet.
Foto: Bildbyrån Riksbulletinen
En svensk aktör vill demokratisera ägandet i AI-jättarna genom att sätta aktierna i svenska händer. Att dessa händer historiskt sett hållit i Ericsson och SAS-aktier nämns inte i pressmeddelandet.
Det låter onekligen tilltalande. En mellanhand gör det enklare för svenska småsparare att ta del av den amerikanska AI-boomen. Å ena sidan innebär det breddat ägande och ökad tillgänglighet. Å andra sidan innebär det att familjen Svensson i Kumla nu kan förlora pengar på samma teknikbubbla som tidigare var förbehållen hedgefonder i Connecticut.
Folkhemmet möter Silicon Valley
Konstruktionen bygger på att svenska depåbevis kopplas till underliggande aktier i AI-bolag. Det är i grunden samma princip som när man köper en biljett till en konsert via tre olika återförsäljare. Varje mellanled tar sin avgift. Kvar för spararen blir upplevelsen — och en serviceavgift.
”Det här är fantastiskt för den svenska sparmarknaden”, säger Henrika Lundqvist-Falk, senioranalytiker vid Mälardalens Konjunkturinstitut. ”Förra gången vi demokratiserade en het marknad var det med IT-aktier år 2000. Det gick väldigt bra i ungefär sju månader.”
Optimisterna pekar på att AI-sektorn har reella intäkter, till skillnad från IT-bubblan. Det stämmer förvisso. Nvidia redovisar imponerande siffror. Men att värderingen redan prisar in en framtid där varje människa på jorden äger tre AI-assistenter borde ge även den mest entusiastiske fondförvaltaren en viss magkänsla. När en aktie handlas till 60 gånger vinsten och svaret är ”den här gången är det annorlunda” brukar vi ekonomer tyst börja uppdatera våra krismodeller.
Strukturellt sett finns det också en ironisk dimension. Sverige, som knappt lyckats behålla sina egna techbolag inom landets gränser, ska nu fungera som kanal för amerikanskt AI-ägande. Klarna flyttade till USA. Spotify är noterat i New York. Vår digitala strategi består tydligen av att låta svenska pensionärer äga depåbevis i de bolag som rekryterar våra ingenjörer.
Initiativet kommer sannolikt att bli populärt, åtminstone så länge kurserna stiger. Den dagen marknaden vänder lär dock ingen minnas vems idé det var att sätta AI-aktierna i svenska händer — bara att händerna nu är tomma.
