Vois storägare vill behålla bolagets grundare genom att erbjuda mångmiljonersättning. I en bransch som ännu inte bevisat att den kan gå med vinst framstår löftet som generöst i ordets allra vidaste bemärkelse.

Å ena sidan är det fullt rationellt att vilja behålla en grundare med djup kunskap om verksamheten. Å andra sidan handlar det om en verksamhet vars affärsidé i grunden är att subventionera framkomlighet för festsugna tjugoåringar på Södermalm. Men framför allt väcker det frågor om vad som egentligen belönas i den moderna riskkapitalekonomin.

Kvarhållningspremie för konsten att bränna pengar

Konstruktionen kallas i branschen för en kvarhållningspremie, eller på ren svenska: muta för att inte gå hem. Tanken är att nyckelpersoner ska känna sig ekonomiskt motiverade att stanna kvar under kritiska faser. Att själva bolaget befinner sig i en permanent kritisk fas tycks inte rubba kalkylen nämnvärt.

Professor Maj-Lis Torkelsson vid Handelshögskolans institution för spekulativ bolagsstyrning menar att fenomenet är fullt logiskt. ”Om man investerat miljarder i ett bolag som förlorar pengar varje kvartal vore det inkonsekvent att plötsligt börja vara försiktig med ersättningarna”, säger hon. ”Det hela följer en inre logik som förvisso saknar yttre förankring.”

Det ska erkännas att Voi faktiskt rört sig mot lönsamhet under senare kvartal. Siffrorna ser bättre ut än på länge. Men som vi lärt oss av historien är förbättrade siffror i förlustbolag ofta ett tecken på att man slutat investera i tillväxt — vilket var hela poängen med att förlora pengar från början. Cirkelns innersta logik förblir sluten för den som söker mening.

Storägarna hoppas att den saftiga ersättningen ska signalera stabilitet till marknaden. Det gör den förvisso — men kanske inte den sorts stabilitet man avser. Det mest stabila i elsparkcykelbranschen har hittills varit förmågan att generera förluster, trasiga fordon och arga insändarskribenter i lokaltidningar.

Grundaren förväntas nu motiveras att ta bolaget till börsen eller en lönsam framtid. Skulle ingetdera lyckas har han åtminstone själv fått en saftig ersättning, vilket i alla fall löser problemet för en av bolagets intressenter.

— Per-Erik Underskott, Ekonomikorrespondent, Riksbulletinen