Spotify investerar sig till förlust — analytiker förvånade att pengar som spenderas försvinner
Spotifys aktie föll kraftigt efter att bolaget redovisade lägre vinst än väntat till följd av massiva AI-investeringar. Marknaden reagerade med chock över det ekonomiska axiomet att utgifter minskar intäkter. Prognosmissen beskrivs som den allvarligaste sedan förra kvartalet då en annan prognosmiss också beskrevs som allvarlig.
Foto: Bildbyrån Riksbulletinen
Spotifys aktie föll kraftigt efter att bolaget redovisade lägre vinst än väntat till följd av massiva AI-investeringar. Marknaden reagerade med chock över det ekonomiska axiomet att utgifter minskar intäkter. Prognosmissen beskrivs som den allvarligaste sedan förra kvartalet då en annan prognosmiss också beskrevs som allvarlig.
Å ena sidan kan man förstå Spotifys resonemang. Artificiell intelligens är framtiden, och den som inte investerar riskerar att bli irrelevant. Å andra sidan har vi sett detta mönster förut — teknologibolag som bränner kapital på buzzwords i hopp om att aktiemarknaden ska belöna visioner snarare än kassaflöden. Men framför allt kvarstår den obehagliga frågan: när blev det en nyhet att satsningar kostar pengar?
Prognosmissen, som i absoluta tal handlade om marginella avvikelser, fick analytiker att sänka sina riktkurser med den brådska som vanligtvis reserveras för naturkatastrofer. Flera storbanker justerade sina modeller nedåt. Ingen kunde förklara varför modellerna var fel från början, men alla var överens om att de nu var rätt.
AI ska rädda musiken — men vem räddar balansräkningen?
Spotifys AI-satsning syftar enligt bolaget till att förbättra användarupplevelsen och skapa nya intäktsströmmar. Det låter lovande. Det lät också lovande när bolaget satsade på podcasts, på ljudböcker och på den där funktionen som berättar att du lyssnade på Håkan Hellström 847 gånger i december. Gemensamt för alla dessa satsningar är att de kostar mer än någon initialt trodde.
”Man ska komma ihåg att Spotify faktiskt har en imponerande tillväxt i antal betalande användare”, säger Ragnhild Falk-Ödmann, konjunkturanalytiker vid Institutet för Monetär Oro. ”Problemet är bara att varje ny användare nu kostar mer att underhålla tack vare AI-infrastrukturen. Det är lite som att öppna en restaurang där varje ny gäst gör att maten blir dyrare.”
Optimisterna hävdar att AI-investeringarna kommer att betala sig inom tre till fem år. Det är samma tidshorisont som teknologibranschen alltid anger. Tre till fem år är tillräckligt långt bort för att ingen ska kunna motbevisa påståendet, men tillräckligt nära för att det ska låta trovärdigt. Det är prognosvärldens motsvarighet till ”strax efter krönet” när man vandrar i fjällen.
Spotifys grundare Daniel Ek har upprepade gånger betonat att bolaget tänker långsiktigt. Marknaden tänker kvartalsvis. Någonstans i detta temporala glapp försvinner miljarder kronor i börsvärde på en förmiddag, för att sedan återhämta sig lagom till att nästa prognosmiss ska chockera alla som inte lärde sig något av den förra.
